ピーノの独り言

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zoom RSS 韓国に忍び寄る経済危機 -ワロス曲線- (PartV)

<<   作成日時 : 2006/05/10 09:31   >>

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■ 韓国に忍び寄る通貨危機 -ワロス曲線- (PartT)
http://pinoccio.at.webry.info/200601/article_31.html

■ 韓国に忍び寄る通貨危機 -ワロス曲線- (PartU)
http://pinoccio.at.webry.info/200604/article_5.html



4月24日…1ドル930ウォン台に突入
4月29日…「北朝鮮に対する無条件援助が独裁政権助ける」・・・レフコウィッツ米人権特使
4月30日…韓国政府当局者、レフコウィッツ氏の寄稿に不快感「内政干渉的な発言だ」
5月08日…1ドル920ウォン台に到達
5月11日…コール金利 韓国は4%に据え置き





ワロス曲線から始まった韓国経済ウォッチもPartVまで来てしまいました。
韓国経済の行く末はどうなるのでしょうか?

また、ワロス曲線の真偽に関する様々な分析も出てきております。

それらも含め、今後も見守りながら随時掲載していきたいと思います。
(PartVより題名中の「通貨危機」という表現を「経済危機」に修正致します)




■ 5月10日

ここ数日ウォン相場の流れ(クリックで拡大出来ます)

画像




急激に進むウォン高、輸出企業の経営に大打撃

【ソウル9日聯合】最近の急激なウォン高の影響で、輸出企業の多くが、深刻な営業損失と大きな為替リスクを抱えていることが分かった。韓国貿易協会が一部の輸出企業を対象に、ウォン高の経営への影響をモニタリングした結果を9日に発表した。
 それによると、取引の中止を懸念して輸出価格の引き上げに踏み切れないでいる企業がほとんどで、一部では今後もウォン高が進んだ場合は、輸出の断念も辞さない構えだとしている。

 自動車関連のある企業は、年初の事業計画で、為替を平均1ドル=950ウォンと見通していたが、それを上回るウォン高で、営業損失が深刻な状態に陥っていると説明した。一部の輸出に対する先物取引を通じ、為替リスクを抑えているものの、ウォン高が10ウォン進むと、年間の営業利益が1200億ウォン減少するという。

 産業用の電機・電子製品を日本に輸出している別の企業は、純益分岐点のレートを1ドル=870ウォンと設定しているが、急激なウォン高で現在は赤字営業となっている。ただ、取引先の関係維持とウォン高円安への期待から、輸出を続けているという。

 このほか、繊維類を主に北米地域に輸出している企業では、利益が現在ほぼゼロの状態にまで落ち込み、採算が取れない状態となっている。浴室の水道管などを輸出している企業も、3月に為替を1ドル=960ウォンと想定し、価格の引き上げを行ったため、再度価格調整を実施するのが困難になっている。


聯合ニュース
http://japanese.yna.co.kr/service/article_view.asp?News_id=032006050909000



■ 5月11日

コール金利 韓国は4%に据え置き
2006-05-11 17:46:32 Updated.

韓国銀行の金融通貨委員会は、11日の会議で、政策金利のコール金利の誘導目標をこれまでどおり年4%に据え置くことを決めました。
李ソンテ韓国銀行総裁は、「コール金利を据え置くことにしたのは、「最近、ウォン高ドル安が続いているうえ、原油価格の急騰で、実体経済と金融市場の動きをしばらく見守る必要がある」と説明しています。
一方、アメリカのFRB=連邦準備制度理事会は、10日、短期金利の指標であるFF=フェデラルファンド金利の誘導目標を0.25ポイント引き上げて、年5%とすることに決めました。これで韓国とアメリカとの政策金利の差は、1%に開くことになりました。


KBSワールドラジオ
http://world.kbs.co.kr/japanese/news/news_detail.htm?No=22465

Q:コール金利とは?
A:コール金利とは、資金不足の金融機関が資金余剰の金融機関から資金を借りる際に払う 利子率の事。この様な短期金融市場で取引される市況は、その時々の金融情勢を忠実に且つ敏感に反映して動いている為、市場金利の情勢を判断する時の、バロメーターと言える。


下のリンク先は2005年10月11日遂にコール金利を0.25%(3.25%⇒3.5%)引上げた時の分析記事です。まずはここを参考に。

コール金利の引上げについて
−「協会報」2005年12月号『調査部の視点』記事より転載

社団法人日韓経済協会
調査部長 下出道雄
http://www.jke.or.jp/column/column_inside.php?id=2005112116437

こちらは上記のリンク先より引用
韓国のコール金利推移
(単位:年%)
02年5月 4.25
03年5月 4.00
03年7月 3.75
04年8月 3.50
04年11月 3.25
05年10月 3.50

(資料:韓国銀行)


★ コール金利を上げるメリットとデメリットは?

メリット:
@高収益を狙った海外からの資金を呼び込む事が出来る。
A実物資産(土地等)の売買で利益を上げるよりも、金利で利益を上げようと思う様になり、金融資産の土地偏重が緩和される。(バブル抑制)。

デメリット:
@市場金利が上昇するので、借りる側には酷。つまり、金融機関から借りて設備投資等を行う企業(特に資金力で劣る中小企業)が投資をためらう様になったり、個人の住宅購入等(個人消費)に影響。

★ 為替(ウォン)に対する影響は?

コール金利の利上げをした場合。
貯金するには、金利が高い方がお得⇒だから、金利が高い通貨は評価される⇒評価される通貨は、「基軸通貨」のドルに対して高くなる。

結果ウォン高になる。


5 <丶`∀´>(´・ω・`)(`ハ´  )さん New! 2006/05/11(木) 20:47:49 ID:tEY74PFR
金利を上げる ウォン高
金利を下げる 資金が韓国から逃げる
大変だの〜w




国内製造業の収益性、昨年は4年ぶりに下落
2006/05/11 15:24

【ソウル11日聯合】産業銀行が11日に発表した昨年の企業財務分析によると、製造業の昨年1年間の売上高営業利益率は6.0%で、前年の7.7%と比べ1.7ポイント下落した。調査は3203社を対象に実施された。
 売上高営業利益率は、売上高に対する営業利益の割合を表したもので、前年比で下落したのは2001年以降初めて。産業銀行関係者は、原油価格が上昇し、企業の売上原価が上がったためと説明している。総資産利益率(ROA)も平均5.8%にとどまり、前四半期よりも1.2ポイント下がった。

 また、売上高も自動車や情報技術(IT)製品の輸出好調にもかかわらず、ウォン高の影響などで前年比4.3%増にとどまり、前年の増加率18.1%を大きく下回った。特に、上位10社の売上高営業利益率は9.2%で、前年と比べ3.6ポイント急落したほか、売上高の増加率も4.3%にとどまるなど、大企業の業績不振が浮き彫りになった

 一方、企業の財務安全性は改善され、負債比率は100.3%、借入金依存度は21.4%と、どちらも過去最低を記録した。産業銀行関係者はこれについて「投資の低迷で名目的な財務安定性の指標が高まったため」と説明した。その上で、この現象は企業の成長性を委縮させる可能性があるため、企業投資を誘発する成長動力の確保が急務だと指摘した。


アメリカとの金利差は拡大しているにも関わらず、ウォン高、原油高は依然として収まらない。
それに加えて労組の賃金値上げの圧力も依然として高い。
企業投資を誘発する好材料が全く見当たりませんね・・。



円建て借り入れ企業、ウォン安円高に焦り

2006/05/12 09:05



■ 5月11日


円建て借り入れ企業、ウォン安円高に焦り
2006/05/12 09:05

【ソウル12日聯合】円に対するウォン安が進み、対日輸入企業や円建てで借り入れした企業、個人事業者に損失が出始めている。
 韓国銀行が12日に明らかにしたところによると、11日の為替相場は100円=841.22ウォンで取り引きを終え、1月24日から4カ月ぶりに840ウォン台まで上昇した。先月21日の806.56ウォンと比べると12営業日で34.66ウォン高騰したことになる。上昇率は4.3%程度と、ウォン建て借り入れと円建て借り入れの金利差2〜4%を上回っている。このため、先月以降、円建てで借り入れした企業の相当数が損失を被った。

 国民、企業、新韓、ウリィ、外換銀行の5行で、先月末の円建て借り入れ規模は8551億円を記録、1カ月で333億円増加した。昨年末の7834億円と比べると15.8%増えた。国民銀行の場合は1年間で4倍に増えている。

 各行は、円建て借り入れ企業の損失の可能性が拡大していることから、円の上昇に伴うリスクを警告し始めた。銀行関係者によると、年末には875ウォンまで上がるという外国投資銀行の見通しを知らせるなど、取引先の損失を減らすことに各行が注意を向けている。

 外資系銀行のある関係者は、国内の需給と日本の金利政策の変化などで円高が進む可能性があるとして、金融当局は日本から部品を輸入する企業の早期決済を誘導し、円建て借り入れのリスクを確実に警告する必要があると指摘した。

http://japanese.yna.co.kr/service/article_view.asp?News_id=482006051106900

韓国経済にとって、日本から輸入する基幹部品は高くなり、完成品の輸出代金は下がるという厳しい状況ですね。
しかし、これは円高の進み具合がウォンのテンポを凌いでいる事でもあります。


次のグラフはここ3ヶ月の円-ドルレートの推移です。
ここにきて、円高が急激に進んでいる事も注意。

画像


※ ここのテーマが韓国経済ウォッチなので、円高の話題についてはここまでに。



■ 5月15日

主要輸出企業の損益分岐点は1ドル=916ウォン 2006/05/15 08:18

【ソウル15日聯合】サムスン経済研究院は15日、有価証券市場とコスダック市場(店頭株市場)上場企業のうち、売上高に占める輸出の割合が50%以上に達する輸出企業の2005年資料を分析した結果、海外営業収支を「0」とする損益分岐点は平均1ドル=863ウォン水準と推定されると明らかにした。キム・ジョンウ首席研究員が輸出損益分岐点に関する報告書を通じ示したもの。しかし、輸出全体からサムスン電子と現代自動車を除いた場合の損益分岐点は、平均916ウォンまで上がるとしている。さらに、ウォン高が続いたため企業の適応力も徐々に弱まっていることが分かった。
 2004年に前年より48ウォンのウォン高となるまで、輸出製造企業は損益分岐点を80ウォン下げたが、2005年にはウォンが120ウォン急騰したのに対し、損益分岐点は30ウォン下がったにとどまった。

 キム研究員は、ウォン高による収益性悪化に備え、輸出企業がウォン貨節減と非価格競争力を確保することで損益分岐点を下げ、当面はドル建て決済の割合を縮小すべきだと指摘した。円高の中、高付加価値化戦略で危機を乗り越えた日本の経験を参考にする必要があると説明している。


聯合ニュース
http://japanese.yna.co.kr/service/article_view.asp?News_id=022006051301000


韓国銀行に国税庁の税務調査、98年以来8年ぶり
2006/05/15 10:13

【ソウル15日聯合】韓国銀行が8年ぶりに国税庁の税務調査を受けていることが明らかになった。韓国銀行関係者が15日に明らかにした。ソウル地方国税庁が今月初めから税務調査を行っているが、特別な疑いがあるのではなく、定期調査としてのものだと説明した。

 韓国銀行が国税庁税による務調査を受けるのは1998年6月以来のことで、7月12日まで2カ月以上にわたって行われるという。金融業界では、韓国銀行が昨年、通貨安定証券の発効拡大などで過去最悪の赤字となり法人税を支払えなかったため、国税庁が会計処理の適正性を確認するため調査を行ったものとみている。また最近、監査院が韓国銀行や韓国産業銀行など国策銀行に対し構造調整の必要性を勧めている中での調査という点でも注目される。

 韓国銀行関係者は、国税庁の機関税務調査は5年ごとに行うことになっていると説明し、今回の調査が具体的にどのような視点で進められているのか確認することはできないが、特別な目的はないと聞いていると話した。


聯合ニュース
http://japanese.yna.co.kr/service/article_view.asp?News_id=482006051500400

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コメント(4件)

内 容 ニックネーム/日時
こんな記事もありますよ。

サムスン電子、NAND型フラッシュメモリー価格引き上げ=幹部
http://today.reuters.co.jp/news/newsarticle.aspx?type=technologyNews&storyid=2006-05-09T113043Z_01_NOOTR_RTRJONC_0_JAPAN-212537-1.xml&src=rss

「詳細については触れていない。」とありますが、きっとウォン高の影響でしょう。
通りスガリです
2006/05/10 16:21
こんばんは。

HYUNDAIもいろいろ大変です。
国内では会長の逮捕、
国外ではウォン高の影響と・・・

内需も相変わらず元気ないですし。



sincerelee
2006/05/10 19:02
う〜ん、経済を知らない人間が韓国叩きの一心でやってるだけだな。
中銀は絶対に潰れることは無いと知ってる奴いるんだろうか?
この場合損失を受けるのは、ウォンで貯蓄している人間ってことになるが、
それはスティグリッツ教授が言うセイニアリッジ政策なので
韓国経済にはプラスに働くだろうし。
まぁ貿易の利益ということで。

日本は巧妙にやってるだけでやってること自体は大して変わらんが。
マンセー
2006/05/12 13:12
ワロス曲線自体は韓国政府に今のところ被害はないでしょうが、投機筋の資金力を支援しているようなものなので、扱いは大変になりますね。ウォンが投機筋にかなり溜まって投機筋のウォンが韓国を走り回っているでしょうから、、逆にウォン安に走ったときは破綻しかねない。かなり韓国内に投資された資金とその利子がウォン高の頂点で一気に浴びせ売りされる可能性があります。
Hirasawa
2007/12/23 21:20

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